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Wie funktioniert die NASDAQ und der Level 2

Anders als an der NYSE, mit nur einem Spezialisten, gibt es an der NASDAQ sogenannte Market Maker. Einige dieser Market Maker sind z.Bsp.

• Goldman Sachs (GSCO)
• Merill Lynch (MLCO)
• Morgan Stanley (MSCO)
• Salomon Smith Barney (SBSH)

Das sind die Grossen vier, welche jeder Trader kennen sollte.

Die Market Maker sind, genau wie der Spezialist an der NYSE, für die Stellung des Market verantwortlich.

NASDAQ Order-Routing: Trades an der NASDAQ sind etwas komplizierter als an der NYSE. Es gibt verschiedene Möglichkeiten seine Order zu „routen“ also an die NASDAQ zu leiten. Diese sind: SelectNet, SOES (Small Order Execution System) und ECNs (Electronic Communication Networks).

SelectNet ist das Zentrum des NASDAQ-Marktes. SelectNet verbindet elektronisch alle Market Maker und ECNs und ermöglicht es miteinander zu handeln.

SOES dagegen wurde eingerichtet damit mit Nicht-Profis mit Market Makern handeln können. ECNs sind elektronische Netzwerke die es Tradern ermöglichen ihre eigenen Bids und Offers in den Markt zu stellen (diese werden dann im Level 2 sichtbar).

Man kann auch direkt auf Bid und Offers der ECNs reagieren und von ECNs kaufen, bzw. an ECNs verkaufen (siehe Bids und Offers). Der Handel über ECNs ist der schnellstmögliche und wird deshalb auch von Daytradern favorisiert.

Level 2 ist ein gemeinsames Fenster in welchem alle Kursinformationen für die jeweilige NASDAQ-Aktie eingesehen werden können. Jeweils der beste Bid- und Ask-Kurs aller Markteilnehmer wird hier angezeigt.
Die drei grossen Orderwege sind:

• SelectNet - ermöglicht das Orderrouting zu allen Market Makern und ECNs - auch Bid und Offer sind möglich.
• SOES - sendet die Order nur zu Market Makern und nicht zu ECNs. Es gibt aber hier verschiedene Einschränkungen, wie z. B. maximale Ordergrösse.
• ECNs - ermöglichen Bid und Offers, sie stellen in der Regel den schnellsten Orderweg dar. Entschliesst man sich, ein Bid oder Offer eines ECNs zu akzeptieren und seine Aktien von jemandem zu kaufen oder zu jemandem zu verkaufen, so folgt eine sofortige Ausführung. Viele Direct Access Broker bieten Intelligente Ordersysteme an, die automatische für eine bestmögliche Orderausführung sorgen. Sie leiten die Order an die oben genannten Systeme weiter.

Da wir uns auf dieser WebSite mit der Swingtrading-Technik befassen möchte ich hier nicht weiter auf die Level 2 Funktionen eingehen, da wir diese für unser Tradingkonzept nicht zwingend benötigen. Sicher ist Level 2 für Daytrader ein Muss.

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